Was ist die Synthetic Short Stock Optionen Strategie?
Die Synthetic Short Stock ist eine Optionen Strategie, die die Gewinnm�glichkeit eines Leerverkaufs von Aktien wiederspiegelt. Es ist die gegens�tzliche Strategie der Synthetic Long Stock Strategie.Dabei wird eine Put Option gekauft und eine Call Option verkauft. Mit der Put Option spekuliert man auf sinkende Kurse.
Beide Optionen liegen in der Regel im Geld, d.h. nahe beim aktuellen Aktienkurs des Basiswerts.
Die Strategie hat �hnliche Risiko - und Gewinncharakteristika wie der Leerverkauf von Aktien.
Die Strategie eignet sich f�r eine Spekulation auf sinkende Kurse des zugrundeliegenden Basiswerts bei geringeren Kosten als beim Leerverkauf.
Eine weniger riskante Variante der Strategie ist den Aus�bungspreis der Put und der Call Option aus dem Geld zu w�hlen, d.h. der Aus�bungspreis der gekauften Put Option liegt unter dem aktuellen Aktienkurs und der Aus�bungspreis der verkauften Call Option liegt �ber dem aktuellen Aktienkurs.
Diese Strategie bietet einen h�heren Verlustschutz, falls man mit der Einsch�tzung der Kursrichtung falsch liegt.
Dabei ist es wichtig, dass die erhaltene Optionspr�mie aus dem Verkauf der Call Option gleich oder h�her ist als die zu bezahlende Optionspr�mie aus dem Kauf der Put Option.
Damit finanziert der Verkauf der Call Option den Kauf der Put Option. F�r die Transaktion wird in der Regel kein Kapital ben�tigt. Man kann praktisch ohne Geldeinsatz von fallenden Kursen des Basiswertes profitieren.
Falls die Optionspr�mie beim Verkauf der Call Option h�her ist als die bezahlte Optionspr�mie bei der Put Option, dann wird man sogar daf�r bezahlt, dass man die Transaktion macht.
Der Verkauf der Call Option verpflichtet jedoch den Anleger, den Basiswert am Verfallstag zum Aus�bungspreis zu verkaufen. Da wir die Aktien nicht besitzen m�ssen wir sie uns dann f�r den Leerverkauf leihen.
F�r diese Verpflichtung muss der Anleger in der Regel 20% der Verpflichtung als Margin hinterlegen. Der Marginbetrag wird auf dem Konto blockiert.
Nur wenn der Kurs des Basiswerts am Verfallstag �ber dem Aus�bungspreis liegt, hat man die Verpflichtung die Aktien zu leihen und leer zu verkaufen.Der Leerverkauf muss zu einem sp�teren Zeitpunkt durch den Kauf der Aktien gedeckt werden.
Wie funktioniert die Synthetic Short Stock Optionen Strategie?
Wir m�chten die Funktionsweise der Synthetic Short Stock Optionen Strategie anhand eines einfachen Beispiels verdeutlichen.F�r unser Beispiel w�hlen wir wieder die Aktie XY. Die Aktie kostet 40 Euro. XY ist hoch verschuldet, erzielt nur einen geringen Gewinn und ist relativ hoch bewertet mit einem Kurs-Gewinn Verh�ltnis von 40.
Wir denken, dass die Aktie signifikantes Kursverlustpotential hat und m�chten von den erwarteten Kursverlusten profitieren.
Um fallenden Kursen zu profitieren, m�ssten wir normalerweise die Aktien leihen und leer verkaufen. Um den Prozess der Leihe k�mmert sich in der Regel der Broker. Es kann jedoch sein, dass keine Aktien f�r eine Leihe zur Verf�gung stehen oder ein Leerverkauf nicht m�glich ist.
Im Beispiel des Leerverkaufs verkaufen wir 100 Aktien zu einem Kurs von 40 Euro und erhalten 4000 Euro.
Anstatt dem Leerverkauf, kaufen wir eine Put Option mit einem Aus�bungspreis von 35 Euro. F�r die Put Option m�ssen wir 200 Euro zahlen.
Um die Call Option zu finanzieren verkaufen wir gleichzeitig mit dem gleichen Verfallstag eine Call Option mit einem Aus�bungspreis von 44 Euro. F�r die verkaufte Call Option erhalten wir eine Optionspr�mie in H�he von 220 Euro.
Der Nettobetrag der beiden Transaktionen ist eine Gutschrift von 20 Euro.
Wir erzielen hohe Gewinne, wenn der Aktienkurs bis zum Verfallstag unter 35 Euro f�llt. Wir erzielen einen Gewinn von 20 Euro, wenn der Aktienkurs zwischen 35 und 44 Euro liegt.
Wir m�ssen die Aktien zu 44 Euro verkaufen, falls der Aktienkurs am Verfallstag �ber 44 Euro liegt. Wir m�ssen dann zu einem sp�teren Zeitpunkt die Aktie zur�ckkaufen, um den Leerverkauf zu decken.
F�r die Transaktion m�ssen wir 20% Margin hinterlegen auf dem eventuellen Verkaufspreis der Aktien basierend auf dem Verkauf der Call Option. Das entspricht in unserem Beispiel 880 Euro.
Nehmen wir an, der Aktienkurs von XY f�llt bis zum Verfallstag auf 25 Euro. Beim Leerverkauf haben wir 1500 Euro verdient, wenn wir die Aktien zur�ckkaufen bzw. eine Rendite von 37,5% erzielt.
Bei einem Aktienkurs von 25 Euro ist die gekaufte Put Option 10 Euro wert und die Call Option verf�llt wertlos. Da wir immer 100 Aktien mit einer Option kontrollieren, liegt der Gewinn bei 1000 Euro bzw. 114% basierend auf dem hinterlegten Marginbetrag von 880 Euro.
Was passiert jedoch falls der Aktienkurs entgegen den Erwartungen steigt? In unserem Fall steigt der Aktienkurs bis zum Verfallstag auf 50 Euro.
Im Falle des Leerverkaufs verlieren wir 1000 Euro, wenn wir die Aktien zur�ckkaufen. Im Falle des Optionen Strategie verf�llt die Put Option wertlos und wir sind verpflichtet aus Basis der verkauften Call Option die Aktien zu einem Kurs von 44 Euro zu verkaufen.
Wir sitzen auf einem Verlust von 600 Euro abzgl. der 20 Euro Optionspr�mie. Der Verlust von 580 Euro ist deutlich niedriger als die 1000 Euro beim Leerverkauf der Aktie.
Die Synthetic Short Stock Strategie hat zahlreiche Vorteile zum normalen Leerkauf einer Aktie:
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keine Komplikationen mit Leerverkauf und Aktienanleihe, nur geringe Margin Hinterlegung
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h�herer prozentualer Gewinn
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geringerer Verlust durch eingebautem Risikopuffer
Die Strategie k�nnen Sie problemlos mit dem B�rsenbrief Optionen Spread Trader umsetzen.
Die entgegengesetzt Strategie, um auf steigende Kurse des Basiswerts zu setzen, ist die Synthetic Long Stock Optionen Strategie.